Rat u Iranu prijeti da potkopa Trumpovu omiljenu temu hvalisanja

Ali rat s Iranom prijeti da to poremeti, uzrokujući pad cijena dionica i povećanje prinosa i dolara.

To komplikuje narativ za predsjednika Trumpa koji se ponosi rekordno visokim cijenama dionica, niskim troškovima zaduživanja i slabijim dolarom zbog podsticanja proizvodnje. A s obzirom na to da je u pitanju tijesna republikanska većina u Predstavničkom domu, to bi moglo otežati "prodaju" Trumpovog narativa biračima na izborima.

Što duže sukob traje, to duže bi se dionice, obveznice i dolar mogli trgovati na potpuno suprotan način od onoga što Trump želi.

Dionice

Trump je često hvalio rekordno visoke vrijednosti dionica prije rata, kao kada je Dow Jones prošlog mjeseca dostigao 50.000 bodova. Često je snagu tržišta spominjao kao dokaz uspjeha svog predsjedništva.

"Berza se odlično snašla, oborila je sve te rekorde", rekao je Trump tokom svog govora o stanju nacije 24. februara.

Ali Dow Jones je pao za više od 5% od svog posljednjeg rekordnog nivoa 10. februara, jer su investitori zabrinuti zbog globalnih tokova nafte zbog rata.

"Sukob na Bliskom istoku i povezani naslovi i dalje su glavni izvor fluktuacija na tržištima", rekao je u e-poruci Sameer Samana, šef odjela za globalne dionice i realnu imovinu u Wells Fargo Investment Instituteu.

Samana je rekao da misli da će sukob trajati sedmicama ili nekoliko mjeseci i da neće značajno promijeniti izglede za berzu. Ključno je vrijeme - što duže sukob traje, to će biti veća neizvjesnost na tržištu.

S&P 500 je ovog mjeseca pao za 1,5% - što je dovoljno da indeks završi u crvenom za ovu godinu. A prošlo je šest sedmica otkako je S&P dostigao rekordno visoku vrijednost.

"Sve se zapravo svodi na trajanje. Koliko će ovo trajati?", rekao je Mike Skordeles, šef odjela za američku ekonomiju u Truistu.

Obveznice

Prinos na ključne 10-godišnje američke državne obveznice porastao je od početka rata s Iranom, jer investitori, zabrinuti da će više cijene nafte potaknuti inflaciju, prodaju obveznice. Prinos na 10-godišnje američke državne obveznice porastao je sa 3,96% na početku mjeseca na 4,22% u srijedu.

Prinosi, koji rastu kada cijene obveznica padnu, utiču na troškove zaduživanja u cijeloj ekonomiji, uključujući i hipotekarne kamatne stope.

U prošlosti je tržište služilo kao kontrola Bijeloj kući. Trump je odustao od prijedloga politika poput carina kada su one istovremeno uzdrmale berze i tržišta obveznica.

Trumpova administracija je saopštila da je fokusirana na smanjenje prinosa na državne obveznice kako bi se riješila pristupačnost, kao i na smanjenje kamata koje američka vlada duguje na državni dug.

Prinos na 10-godišnje obveznice je tek na najvišem nivou u mjesecu. Ali rast prinosa prošle sedmice bio je njegov najveći sedmični skok od aprila, kada su tržišta bila potresena ogromnom neizvjesnošću oko carina.

Ponovni porast inflacije zbog cijena energije mogao bi također smanjiti vjerovatnoću da će Federalne rezerve smanjiti kamatne stope, što je u suprotnosti s Trumpovom preferencijom za nižim stopama.

Slabiji dolar može učiniti američku robu jeftinijom za druge zemlje, što će poslužiti kao podsticaj za domaću proizvodnju i podsticati izvoz. To je u skladu s ciljem Trumpove administracije da oživi američku proizvodnju.

Ali rat s Iranom je dolar oporavio. Indeks američkog dolara porastao je za 1,7% ovog mjeseca jer investitori hrle u sigurna utočišta, a analitičari predviđaju manji broj smanjenja kamatnih stopa FED-a u budućnosti.

Ministar finansija Scott Bessent je u januaru izjavio da Sjedinjene Američke Države imaju snažnu politiku dolara. Međutim, rastući dolar je u suprotnosti s očekivanom renesansom proizvodnje Bijele kuće.

Prije rata, indeks dolara je pao za 0,7% u 2026. godini nakon pada od 9% u 2025. godini.

Indeks je sada porastao za skoro 1% ove godine, iako je i dalje pao za 4,6% u odnosu na isto vrijeme prošle godine (indeks mjeri dolar u odnosu na korpu glavnih valuta).

Rastući prinosi na državne obveznice otežavaju Trumpovu administraciju da snizi troškove zaduživanja. Jači dolar ometa vizije trgovinskih partnera koji žele kupiti jeftiniju američku robu. A niže cijene dionica su u suprotnosti s predsjednikovom ljubavlju prema rekordnim vrijednostima. Hoće li se ovi potezi nastaviti ovisi o cijeni nafte i trajanju sukoba.

"Na tržištu će biti samo više rizika od glavnih događaja, više nestabilnosti, dok ne bude više detalja o vremenskom okviru", rekao je Adam Turnquist, glavni tehnički strateg u LPL Financial.